热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往复 客户端

　　中金发布研报称，基于Innococo对25年基数影响，下调IFBH（06603） 25/26/27年净利润12.2%/11.6%/11.7%至2334/2990/3490万好意思元，现时股价往复于26/27年估值17.1/14.6倍P/E，下调指标价11.36%至19.5港元，对应26/27年估值22.4/19倍P/E，较现时有31.05%高潮空间，督察跑赢行业评级。

　　中金主要不雅点如下：

　　预测盈利同比下落27%-32%

{jz:field.toptypename/}

　　公司发布2025年功绩预报，量度全年净利润同比-27%~-32%至2265万好意思元~2432万好意思元，经疗养净利润（不包含上市开支等用度）同比-25%~-20%，略低于该行的预期。

　　if品牌健康增长，Innococo短期渠说念疗养

　　该行量度2H25公司收入中单下滑，量度if品牌收入同比+15%~+20%，仍然保握较快增长。Innococo由于短期渠说念疗养，乐鱼体育该行量度2H25收入高双位数下滑，甚至公司举座收入承压。

　　瞻望2026年，在健康饮品的浪费趋势下，该行合计椰子水行业仍有望双位数增长，if不息享受行业红利。公司积极马虎挑战，2025年新增中粮名庄荟看成Innococo中国分辩销商，kaiyunsports该行量度渠说念疗养接近尾声。

　　汇率波动+营销用度参加，2H25利润承压

　　把柄公司功绩预报，2H25公司净利润同比-51%~-41%至768万好意思元~934万好意思元，净利率同比下落9.3ppt~11.3ppt至9.2%~11.2%。2H25泰铢兑好意思元增值，该行量度公司毛利率仍然延续了1H25的下滑趋势。该行量度销售及分销用度率也受到了外汇波动的负面影响，2H25有所上升。由于公司委任Innococo品牌大使、推出居品促销行径，但Innococo收入下滑较多，甚至2H25营销开支用度率上升。

　　行政用度方面，该行量度2H25环比1H25有所从简，主要系上市开支用度减少。该行量度跟着公司后续接受金融用具马虎外汇波动，2026年毛利率和分销用度率有望握平，同期Innococo收入回暖后有望带动营销用度率下落，利润率改善。

　　风险辅导：原材料价钱波动风险，竞争加重风险，居品性量和安全问题，销售渠说念依赖风险，汇率波动风险，对单一居品、单一阛阓依赖、新品确立不足预期的风险。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：史丽君