2026-04-14 14:35 点击次数：142
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经济不雅察报记者 邹永勤
2026年4月13日，多晶硅以股票、期货携手暴涨的方式重回阛阓视线。
今日，期货阛阓方面，2026年的通盘多晶硅期货合约全线涨停，主衔接约大涨9%至34770元/吨；股票阛阓方面，板块龙头大全动力（688303．SH）一度大涨12.16%，最终以7.93%的涨幅报收，其他如通威股份（600438．SH）、弘元绿能（603185．SH）等亦放量大涨。
这是否意味着，经由近4个月的暴跌，多晶硅正在王者归来？
暴涨暴跌
行为光伏行业“反内卷”的标杆，多晶硅价钱在旧年推崇凌厉，主衔接约价钱从2025年6月份最低的30400元/吨一起涨至12月份的61985元/吨，半年时辰翻倍，受到阛阓世俗照管。
但从2026年驱动，多晶硅价钱却走出暴跌行情：主衔接约1月份着落18.61%、2月份跌幅为1.37%、3月份更是大跌24.29%、4月份（截止4月10日收盘）着落了8.74%，4月10日的最廉价31070元/吨较旧年12月份的61985元/吨一经接近腰斩。直到4月13日，才张开“绝地反击”。
关于本年以来多晶硅价钱的暴挫，阛阓有不同的声息。比如，多晶硅行业龙头企业之一协鑫科技（03800.HK）的首席运营官王永亮在3月31日该公司召开的2025年度事迹确认会上示意，一季度是光伏行业淡季，类似出口退税等关连计策影响，是近期硅料价钱出现回落的主要原因。
事实上，多晶硅处于光伏行业的上游神气，紧随后来的分袂还有硅片、电板片、组件等神气。从各神气的光伏行业概述价钱指数（SPI）来看，数据披露，截止4月7日，本年以来SPI（多晶硅）着落了32.74%，SPI（硅片）着落了19.82%，但SPI（电板片）却飞腾了3.05%，SPI（组件）更是大涨了7.73%。
也等于说，“光伏行业淡季”这孤独分并不成充分评释多晶硅价钱领跌通盘这个词光伏产业，尤其是从大涨马上转为暴跌的原因。
在东证繁衍品探究院有色金属首席分析师孙伟东看来，是阛阓监管总局于2026年1月初约谈光伏协会和主要企业并通报把持风险的事件，改革了多晶硅的运行花样。他在4月9日发表的探究确认中以为，该次约谈之后，多晶硅定约里面分化，部分企业大边界廉价出货，行业追忆基本面逻辑；天然现货价钱一起着落至约35元/公斤，但买方仍在测试价钱底线，抓续下压价钱。
阛阓数据亦披露，多晶硅期货恰是从1月7日开启了本轮暴跌行情。
库存高压
但多晶硅行业的另一龙头企业大全动力却有不同的想法。该公司董秘办公室的关连职责主谈主员在接管记者电话征询时示意，面前的价钱波动，主如若受到了阛阓供需情况的影响，从面前的情况来看，多晶硅的库存水平确乎处在较高位置。
广发期货探究所分析师纪元菲亦向记者示意，本年以来，在光伏其他边界价钱仅是微跌以致小涨的情况下，博亚体育app中国官方入口多晶硅价钱却出现暴跌，其原因是多方面的。比如，在本岁首，当光伏其他神气还在盈亏均衡线隔壁抵拒之时，多晶硅神气则因旧年价钱暴涨而领有较高利润，但这也导致其有较大的着落空间。
“天然，最中枢的原因，照旧面前多晶硅正靠近供过于求、库存高企的窘境。”纪元菲说。阛阓数据亦披露，2026年以来，我国多晶硅库存抓续加多，1月初库存约30.20万吨，2月初库存加多至34.10万吨，3月初库存小幅加多至34.80万吨。
对此，纪元菲进一步示意，库存抑遏加多的主因等于供过于求，天然一季度多晶硅的产量并不算高，可是需求愈加疲软导致库存抓续积聚。此外，在末端需求并无显著好转迹象的情况下，硅片、电板片、组件神气均以消化库存为主，采购积极性较低，也导致上游库存积聚难以去化。
事实上，4月8日，中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）曾公开示意，开云体育(kaiyun)官方网站多晶硅4月份将减产8%。另外，证据上海有色网（SMM）的数据，硅片4月排产亦小幅下降0.57%至48.73GW，电板片4月排产则下滑4%至44.3GW，组件4月排产更是大幅回落22%至32.15gW。也等于说，全体卑劣排产呈倒金字塔型，这将导致产业链各神气价钱进一步承压。
对此，中泰期货在4月12日的探究确认中强调称，在高库存本质压力及国内弱需求布景下，多晶硅在抢出口扫尾后其总需求将承压回落。因此，面前多晶硅的主要往来逻辑等于：产业预期悲不雅，现货价钱垮塌。
囚徒窘境
“证据排产筹谋，除一家头部企业筹谋磨练外，其余企业大多看护原开工率，展望4月份多晶硅产量约8.50万吨至8.60万吨，环比减少8%掌握。”4月8日，硅业分领会过数据统计，对多晶硅4月份的产量进行了定调。
但阛阓在招供硅业分会“4月减产”不雅点的同期，却巨额预期4月以后存在继续增产的可能。比如，海证期货就以为，“有老本上风的企业存在增产的可能”。
“增产的原因可能有以下几点：一是但愿看护或普及阛阓份额，二是缩短分娩老本，三是博弈去产能计策。”纪元菲示意，阛阓预期4月以后产量会进一步加多，在需求暂无显著收复预期的布景下，提高开工率确乎有望缩短单元老本，但同期也洞开了现货价钱的着落空间。
“总的来说，当今行业重回阛阓化出清模式。在产能多余的布景下，宇宙齐不但愿我方被出清，因而相互博弈导致了‘囚徒窘境’的最坏后果。聚会供需、价钱、老本的角度来看，当价钱跌至现款老本线以致以下时，不错倒逼企业减停产。”纪元菲说。
记者钟情到，面前35.15元/公斤的现货价钱被巨额以为一经跌穿了行业平均现款老本，但至于这个行业平均现款老本具体是些许，则一直存在争议。
不管怎么，以大全动力为代表的龙头企业，它们的现款老本在行业中会处于相对成心的地位。而证据大全动力3月份的公告，其多晶硅单元现款老本为33.95元/公斤。
恰是在这么的布景下，4月13日黎明，阛阓出现了小作文，称包括通威股份、大全动力在内的硅料巨头于4月初在成齐召开闭门会议，会议的中枢指标是搪塞硅料价钱跌破行业平均老本线的危险，并将通过控产、控价的方式，以集体行径破解行业面前的“囚徒窘境”。今日，多晶硅走出久违的股、期携手暴涨行情。
那么，这则小作文的内容是果真吗？记者于4月13日电话意想关连上市公司进行核实。通威股份的职责主谈主员示意，他们也看到了上述阛阓音书，但并不显露是否果真有召开过关连会议，具体情况还在了解当中；大全动力的职责主谈主员则示意，关于这则阛阓信息并不了解也不作评价，请投资者以公司官方发布的音书为准。
纪元菲则对上述小作文的真确性抓怀疑格调。她以为，从面前的情况推演，若行业采选阛阓化出清模式，去产能的旅途应该是价钱下颠仆逼产量下降，从而使价钱止跌、回升；通过企业间合营调控产量和价钱的难度较大。
“在供过于求的布景下，价钱展望会抓续低位运行。唯有当高老本企业因永恒损失导致现款流病笃，才可能被动减产。价钱若要杀青企稳以致反弹，需恭候供需关系再行趋于均衡或库存出现本体性去化。”纪元菲说。
关于多晶硅的已往趋势，纪元菲示意，从中永恒来看，动力安全、AI发展带来的电力需求增长，确乎有望拉动多晶硅的需求，但截止面前，上述身分尚未开释出显耀的增量；从短期来看，供过于求与高库存的压力尚未缓解，价钱能否企稳以致反弹回升，要道身分在于价钱着落能否倒逼产量缩减或产能出清，约略需求能否进一步增长带动库存消化。
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