对唐纳德・特朗普总统第二任期最具影响的一次反对，并未遏止他挥舞关税大棒、滋扰大众经济。

　　但特朗普为这一大众第一大经济体筑起的贸易保护壁垒，其模式恐将绝对调动。

　　总统凭借关税对地缘政事变局及所认定的不公待遇快速作出回答的能力，也不复往昔；他与企业首席履行官、列国联结东说念主贪图时所能凭借的谈判筹码，亦是如斯。

　　周五，好意思国最高法院以 6：3 的投票作出具有里程碑真谛真谛的裁决，推翻了特朗普前年出台的多项关税战略，特朗普对此暗示热烈反对。数小时后，他转而对大众商品开征新的 10% 关税，并誓词将动用其他权利守护其象征性的关税战略。而在周六，他又将这一新关税税率上调至 15%。

好意思国最高法院周五以 6 比 3 的裁决推翻了特朗普总统关税的正当性。

　　但这些法律依据均附带有关法律不竭与复杂的圭表要求，再也无法让他像这次被最高法院否决的关税战略那样，运用自由地完了关税遏抑 —— 不管是对反对其格陵兰岛有关打算的欧洲国度，如故对购买伊朗石油的国度征收关税，王人再无这么的摆脱。

　　“咱们知说念面前有10%的关税，为期150天。但咱们不知说念之后会发生什么，”曾在欧巴马政府时期担任好意思国贸易代表、现任无党派社交商酌委员会主席的迈克·弗罗曼周五暗示。

　　到当时，“他将不得未定定是否要在中期选举前两三个月明如实施一套全新的关税，而好意思国公众依然相配明确地暗示，他们以为关税加重了奢侈能力危急，而且他们反对关税。”

　　白宫展望特朗普与其他国度达成的大部分左券——包括本周与印尼签署的左券——王人将陆续有用。但这概略是因为最高法院给了他们一个“优惠条件”。

　　弗罗曼暗示，像欧盟和日本这么的经济体通过谈判达成了关税为15%的左券。仅凭这少量，很多取得“随机之财”的国度就不太可能气势磅礴地抗议。

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　　然而，实验情况是，最高法院劫夺了特朗普最垂青的一项重要筹码。

1月 ，在格陵兰努克，一场请愿游行蚁集了近三分之一的城市东说念主口，抗议好意思国总统吞并格陵兰的打算。

　　这一裁决也将踏进联邦最高法院经典判例之列 —— 这类判例均以结果总统经济战略权利、重申握法权、还原国会对行政部门的制衡作用为中枢。包括佩里在内的学者将其比作最高法院否决哈里・杜鲁门将俄亥俄州扬斯敦市钢铁产业收回国有的举措，或是当年最高法院与富兰克林・罗斯福围绕 “新政” 伸开的一系列握法博弈。

　　不外，从另一个角度来看，这一裁决也为特朗普提供了机会 —— 成为其关税议程中部分更不得民意、更具粗放性条件的政事退路。尤其是现时好意思国经济时局并不乐不雅：尽管东说念主工智能投资飞腾带来了短期提振，四季度经济仍出现放缓；同期贸易数据炫耀，关税虽重构了好意思国贸易伙伴的模式，却未能有用缩减举座贸易逆差，而贸易逆差经久以来王人是特朗普最中枢的经济诉求痛点。

　　民调炫耀，选民以为特朗普征收的入口关税加重了家庭财务包袱，加之本年 11 月的中期选举相近，特朗普已驱动转机关税战略，镌汰其对咖啡等生存必需品价钱的影响，且仍在辩论推出更多转机措施。

　　特朗普所属的共和党在参众两院均占据渺小无数席位，这次中期选举中席位岌岌可危，即便在最高法院作出裁决前，共和党里面就已驱动出现隔离。2月11日，由共和党掌控的众议院已投票决定，取消特朗普对加拿猛入口商品征收的关税。

奢侈者连购买食物杂货等简便的开支王人难以包袱。

　　共和党濒临的问题是，奢侈者感到经济拮据，而特朗普答应的工场繁盛尚未实现。曩昔一年，好意思国制造业岗亭减少了8.3万个， 且周五公布的 GDP 数据炫耀，2025 年四季度工业机械有关开销实质出现萎缩。民主党将这两大问题的要害均恼恨于关税战略，民调也炫耀，选民对这一不雅点抱有一定招供。

　　关于那些极重消化了 2025 年贸易涟漪的企业与金融市集而言，最高法院的这一裁决，让曾令东说念主忧心的概略情味再度回来。这种概略情味此前曾激发市集剧烈震撼，还导致诸多企业暂停了投资与招聘有计议。

　　周五 ，市集高涨，而债券和好意思元下落，因为交往员以为该裁决可能会给政府财政带来潜在压力，但不太可能调动经济走向。

　　眷属企业Husco International Inc．首席履行官奥斯汀·拉米雷斯暗示，这家位于威斯康星州、主营汽车、农机及工程修复液压元件的制造企业，对公司前年交纳的 “数千万好意思元关税” 本就十分互异，而他更难以收受的是现时贸易环境的概略情味。

　　拉米雷斯称：“能让我宽心加大投资的要道，是市集的平安性。比拟脚下这种霎时万变、每天王人要猜想后续走向的环境，我宁肯收受一套明确的关税体系，不管具体税率奈何。”

　　即便当下好意思国经济基本面向好，企业策划景色也可以，他也不肯作念出任何重要有计议。拉米雷斯说：“咱们面前在招聘和投资上格外严慎，kaiyunsports只因委果无法预判畴昔的市集环境。”

　　大众各地的交易团体均对好意思国最高法院的这一裁决暗示宽待，不外他们相似渴慕能迎来更具详情味的贸易环境。

　　四肢欧洲第一大经济体的中枢工业游说机构，德国联邦工业聚拢会（BDI）敦促欧盟方面主动与好意思方战役，厘清这一裁决对前年达成、面前正提交欧洲议会审议的西洋贸易协定的影响。该机构暗示：“企业遑急需要可预判的策划环境与平安可靠的贸易条件。”

　　好意思邦交易圆桌会议首席履行官约书亚·博尔顿代表好意思国各大企业在华盛顿发声，敦促特朗普政府 “再行转机关税战略想路”，让关税征收更具针对性。他以为，一套更聚焦的关税体系搭配平安的贸易轨制，将助力好意思国开释一说念佛济后劲。

乔什·博尔顿

　　特朗普过火幕僚数月来一直答应，不管最高法院作出何种裁决，入口关税王人将是其施政议程的中枢内容，而在裁决出炉后，他们也即刻重申了这一答应。

　　特朗普暗示，除了将依据《1974 年贸易法》122 条件开征的、有用期 150 天的基础关税外，他还将依据归并项法案的 301 条件，以及 1962 年出台的 232 条件启动异常拜访。232 条件赋予总统以国度安全为名征收关税的权利，特朗普此前曾经征引该条件对入口汽车和钢铁征收关税。

　　曩昔一年，特朗普常通过社交媒体发布一系列突发关税公告，战略又屡屡回转，导致贸易流向剧烈波动，企业纷繁推迟策划有计议；而此番的拜访经过，或将调动这一场面。不外，对好意思国经济而言，尤其是对入口企业来说，即便特朗普被动给与这套更为圭表化的关税制定款式，新关税的实施时刻、征收畛域和税率模范仍存在新的未知。

　　这次关税战略的转向，再加上可能高达数百亿好意思元的关税退款，或将让好意思联储难以准确判断好意思国的通胀、办事和企业投资时局 —— 这些要素王人可能令利率转机的旅途变得浑沌，而好意思联储官员还弥远濒临着白宫要求大幅下调假贷资本的压力。

　　为股东有关办事，特朗普任命凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔出任好意思联储主席。这一联结层变动，让好意思国货币战略濒临更大的政事凝视，好意思联储的独处性也遭遇冲击。尤其是好意思联储战略制定者已明确指出，特朗普的关税战略推高了好意思国通胀、累赘了经济增长；而特朗普政府还与好意思联储研究东说念主员公开对立，后者的研究已阐述，特朗普征收关税产生的资本，最终一说念由好意思国企业和奢侈者承担。

凯文·沃什

　　近几个月来， 特朗普团队驱动再行转机策略。这意味着扩大豁免畛域，面前豁免畛域已涵盖特殊三分之一的好意思国入口商品，包括智高手机、数据中心处治器和仿制药。

　　特朗普政府也在赓续寻找方法，为入口奢侈品和食物规则关税豁免畛域，或推迟其行将获胜的关税征收。近期，政府还在议论奈何镌汰针对钢铁、铝成品征收的 50% 关税的影响，该关税的征收畛域此前已扩大至朦胧机、锡罐等滋生成品。

　　曾参与制定特朗普第一任期贸易战略、现任艾金・岗波讼师事务所结伙东说念主的凯莉·安·肖暗示：“政府从一驱动，就以坚韧时间冲击大众贸易体系，并赶快重构了这一体系。” 而如今，是时候对关税战略进行 “转机与细腻化优化” 了。

　　原因在于民斡旋越来越多的经济研究标明，好意思国奢侈者和企业正在承受关税带来的资本，而且对此感到发火。城市-布鲁金斯税收战略中心的分析师臆测，仅取消《外洋焦躁经济权利法案》（IEEPA）限定的关税，到2026年就能使每个家庭的实质收入平均加多1200好意思元。

　　关税战略后续的走向，很猛进程上将取决于好意思国经济的发展态势，以及这一态势为特朗普留出的政事操作空间。自2024年大选以来，特朗普向选民许下的中枢答应，就是要携带好意思国迎来新一轮的经济繁盛。

　　尽管民调炫耀选民并不校服，特朗普过火幕僚仍一再坚称，有关施政计议正在落地。

　　在最高法院周五作出裁决前，特朗普经济参谋人委员会代理主席皮埃尔・亚尔丹收受采访时辩称，除关税外，好意思国经济正濒临多重外部影响，其中也包括东说念主工智能投资飞腾、前年通过的税收法案带来的财政刺激等积极利好。

　　他暗示：“当下的实质情况是，好意思国经济实现了强盛增长，与此同期，各经济畛域的薪资水平也在大幅高涨。”

　　但实验情况远比这番表述复杂。

　　收获于数据中心过火他东说念主工智能有关基础设施的投资激增，再加上关税豁免畛域的大幅扩大，以及特朗普部分贸易打算的削弱，好意思国经济展现出了一定的韧性。

　　但辞谢疏远的是，2025 年好意思国的办事市集发扬疲软，新增岗亭仅集结在医疗健康等少数畛域。面前已有诸多迹象显裸露经济的脆弱性，外界也担忧，关税带来的经济损伤并非被灭绝，仅仅出现了蔓延。

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办事裁剪：丁文武